Die „weiche“ Frist für die Abgabe von Angeboten für den Manchester United Football Club ist nun verstrichen, wobei drei Parteien ihre Absichten deutlich gemacht haben, nachdem die Familie Glazer den Wunsch angekündigt hatte, ihre Mehrheitsbeteiligung zu verkaufen.
Während Scheich Jassim bin Hamad Al Thani, Sir Jim Ratcliffe und der US-amerikanische Hedgefonds Elliott Management um die Übernahme kämpfen, erklärt Dr. Naaguesh Appadu, Senior Research Fellow an der Bayes Business School (ehemals Cass) – der eine M&A-Fallstudie über die Übernahme von Manchester United durch die Glazer-Familie im Jahr 2005 in seinem Unterricht behandelt – die wichtigsten Unterschiede und Beweggründe der einzelnen Angebote.
„Die Premier League ist die meistgesehene Liga der Welt, mit einer enormen Anziehungskraft auf Fans, Sponsoren und Geschäftsmöglichkeiten“, sagte Dr. Appadu. „Die Verlockung, einen Fußballclub in England zu besitzen, ist sehr groß, aber die jüngsten Aktivitäten von Vereinen wie Newcastle United und Chelsea, die im Januar viel Geld für Spieler ausgegeben haben, machen die Herausforderung, konkurrenzfähig zu sein, noch größer und könnten kleinere Investoren abschrecken.“
Scheich Jassim bin Hamad Al Thani – Vorsitzender, Qatar Islamic Bank (QIB)
Scheich Jassim bin Hamad Al Thani ist ein Mitglied der katarischen Königsfamilie und Vorsitzender der Qatar Islamic Bank. „Vielen Berichten zufolge ist Scheich Jassim bin Hamad Al Thani ein lebenslanger Fan von Manchester United und scheint über das Investmentvehikel Nine Two Foundation ein Angebot zu machen“, so Dr. Appadu.
„Mit einem geschätzten Vermögen von 1,3 Milliarden Dollar bietet er eine 100-prozentige Beteiligung am Club und verspricht, in das Trainingsgelände, den Spielerkader und die örtlichen Gemeinden zu investieren und alle Schulden zu tilgen, die der derzeitige Besitzer angehäuft hat.“
Oberflächlich betrachtet, sollte dies den Fans von Manchester United sehr gut gefallen. Wie Dr. Appadu jedoch erklärt, ist das Angebot von Scheich Jassim mit erheblichen moralischen Vorbehalten behaftet.
„Die Qatar Investment Authority (QIA), der Staatsfonds des Landes, behält einen Anteil von 17,17 Prozent an QIB. Außerdem ist Scheich Jassim ein Mitglied der katarischen Königsfamilie.“
„Wie bei der Übernahme von Newcastle United durch die staatlich unterstützte Saudi Investment Group (SIG) gibt dies Anlass zu großer Besorgnis in Bezug auf Menschenrechtsfragen – was in der Erklärung der Rainbow Devils über die Bedeutung der Inklusion von LGBTQ+-Fans und die ‚tiefe Besorgnis über einige der Angebote‘ deutlich wird“, so Dr. Appadu.
Sir Jim Ratcliffe – Ineos
Sir Jim Ratcliffe ist ein im Großraum Manchester geborener Milliardär und Vorsitzender des Chemiekonzerns Ineos. Er ist auch ein Unterstützer des Vereins, hatte aber bereits im vergangenen Jahr ein Angebot für den Kauf des FC Chelsea von Roman Abramowitsch abgegeben.
„Das Angebot von Sir Jim Ratcliffe bezieht sich auf die 69%ige Beteiligung der Glazers und nicht auf die gesamte Beteiligung wie bei Scheich Jassim – mit der Möglichkeit, die restlichen Anteile von Investoren an der New Yorker Börse zu kaufen“, so Dr. Appadu weiter.
„Obwohl noch nicht bestätigt ist, ob das Angebot von Sir Jim die Tilgung der bestehenden Schulden beinhaltet, würden der Bilanz beim Erwerb des Clubs keine weiteren Schulden hinzugefügt – wie es der Fall war, als die Familie Glazer den Club kaufte. Als Eigentümer von OGC Nizza in Frankreich haben Sir Jim und Ineos bereits Erfahrung mit der Übernahme von Fußballvereinen, aber das Interesse an einem anderen europäischen Verein könnte eine zusätzliche Hürde bei seinem Versuch darstellen, Manchester United zu übernehmen.“
Wie bei der Bewerbung von Scheich Jassim ist auch Sir Jim Ratcliffes künftige Eigentümerschaft in Frage gestellt worden, da seinem Chemie-Imperium Greenwashing vorgeworfen wird, und die Beziehungen zu den Arbeitnehmern. Dr. Appadu sieht darin einen möglichen Fallstrick bei dem Versuch, Unterstützer zu gewinnen.
„Die bisherige Behandlung der Arbeitnehmer durch Ratcliffe, insbesondere bei der Änderung von Rentenplänen, hat zu zahlreichen Streiks geführt. Gleichzeitig könnten die Umweltauswirkungen der Aktivitäten von Ineos dazu führen, dass die Menschen sein Angebot als einen Versuch des Greenwashings ansehen, also als einen Versuch, das Image von Ineos zu verbessern“, so Dr. Appadu.
Elliott Management, Anlageverwaltung, Hedgefonds
Ein dritter „Bieter“ ist Elliott Management, ein amerikanisches Investment-Management-Unternehmen.
Bei diesem Angebot handelt es sich nicht um ein Übernahmeangebot, sondern um einen Vorschlag, der zu einer Beteiligung an Manchester United oder einer Fremdfinanzierung führen könnte, erläutert Bayes in seiner Pressemeldung.
Dr. Appadu ist der Meinung, dass dies die ungünstigste Option für die Fans ist, jedoch für die Glazers die attraktivste sein könnte. „Das Angebot von Elliott Management sieht vor, die Schulden des Clubs zu finanzieren, anstatt eine Mehrheitsbeteiligung zu erwerben. Dies könnte von den Glazers bevorzugt werden, da sie so die Kontrolle behalten würden, sehr zum Ärger der Fans.“
Dr. Appadu sieht Vorteil für Glazer-Familie
Unabhängig vom Ausgang des Verfahrens geht Dr. Appadu davon aus, dass die Glazers von dem hohen Interesse finanziell profitieren werden.
„Da es sich nur um eine ‚weiche‘ Frist handelte, kann davon ausgegangen werden, dass andere Unternehmen wie Elliot Management in letzter Minute noch ein Angebot abgeben, was den Prozess verzögern würde“, so Dr. Appadu.
„Die Glazers werden einen riesigen Gewinn machen, da sie 2005 zwischen 150 und 200 Millionen Pfund zusammen mit Schulden investiert haben, was eine riesige Auszahlung wert sein wird. Auch ihr Steuervorteil wird erheblich sein, da Manchester United jetzt auf den Kaimaninseln und nicht mehr im Vereinigten Königreich registriert ist“, so Dr. Appadu weiter.
Hinweis:
Der Text ist eine Pressemeldung der von Bayes, das am 10. März, die Podiumsdiskussion „Investitionen und Übernahmen von europäischen Fußballvereinen“, veranstaltet. Alle Zitate stammen von Dr. Naaguesh Appadu, Senior Research Fellow an der Bayes Business School (ehemals Cass).
